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Destacamos Generali.

Consigue parte de la refinanciación pendiente 01/12 El grupo anunció el viernes después del cierre que ha emitido 500Mn de deuda híbrida, siendo Mediobanca el suscriptor de la misma. La deuda, de carácter perpetuo, tiene una opción de amortización anticipada a los 10 años y el coste financiero no ha sido desvelado. Recordamos que el grupo tiene pendiente de refinanciar alrededor de 1.000Mn de crédito puente obtenido a finales del...

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Generali podría estar interesado en activos del Santander
28.10.2008 13:57 (Reuters)

MILAN, 28 oct (Reuters) - Generali podría estar interesado en los activos de seguros de Banco Santander, dijo el presidente de la compañía italiana.

Antoine Bernheim se expresó así en la junta de accionistas de Mediobanca .

(Reporting by Paola Arosio; writing by Gilles Castonguay

Generali gana 109 millones de euros hasta junio, un 8,8% más y las primas crecen un 7,9%
02.09.2008 15:07 (Europa Press)

MADRID, 2 (EUROPA PRESS) Generali España obtuvo un beneficio neto de 108,8 millones de euros en el primer semestre del año, lo que supone un crecimiento del 8,8% frente a los 100 millones de euros del primer semestre 2007, informó hoy la entidad.

Los ingresos por primas alcanzaron los 1.597,1 millones de euros, un 7,9% más que el alcanzado en el mismo periodo del ejercicio anterior y un 6,1% por encima de la tasa del sector, según indicó la aseguradora.

En los ramos no vida, los ingresos por primas alcanzaron 902,3 millones de euros, con un incremento del 5,1% en relación al mismo periodo de 2007 y un 3,7% superior al del resto del mercado. El crecimiento "sostenido" se asienta en el buen desarrollo de los seguros del hogar (+7,2%) y de los seguros personales (+7,2%), así como del conjunto de los ramos de empresas (+11,1%), explicó la compañía.

En el ramo de automóviles, el número de clientes y pólizas en cartera aumentó un 2,9%, aunque las primas mostraron "una ligera flexión" del 2,4%, debido a la evolución del mix de la producción, más concentrado en la categoría de turismos, y a la de los precios, que confirman una tendencia de congelación-reducción.

En el ramo de vida, los ingresos por primas se elevaron hasta los 694,8 millones de euros, un 11,7% más con respecto a los primeros seis meses de 2007 y frente al 9,2% del mercado.

El dinamismo de este ramo está impulsado por los seguros individuales de ahorro-inversión, cuyas primas se elevaron un 32,1%, apoyadas en nuevas emisiones en vida-inversión, en el desarrollo de los planes de previsión asegurados y en el fortalecimiento del negocio de banca-seguros desarrollado con Cajamar.

Los seguros de vida-riesgo, por su parte, crecieron un 7,3% de incremento, mientras que el ahorro gestionado por el grupo en el ramo de vida y en pensiones creció un 1,4%, hasta los 8.962 millones de euros.

En no vida, el ratio combinado neto (que representa la incidencia de todos los costes sobre los ingresos por primas) se mantuvo en un 89,4%, confirmando el alto grado de eficiencia conseguido por el grupo en la gestión técnica y operativa.

Todas las compañías del grupo evolucionaron "positivamente" tanto en primas como en resultado, ya que el beneficio neto semestral de Estrella se situó en 54,2 millones de euros (+6,7%), el de Vitalicio alcanzó 54,9 millones de euros (+15,57%) y el de Cajamar Vida asciendió a 6,4 millones de euros (+33%).

Generali. Entrada en Bielorrusia
22.08.2008 08:57 (AHORRO CORPORACION)

Generali PPF ha obtenido una licencia para operar en el segmento no vida en Bielorrusia. El grupo esperar empezar a operar a final de año con el establecimiento de Generali Belarus. La intención del grupo en el país es la de desarrollar el crecimiento orgánico.

Generali PPF opera ya en 13 países de Europa del Este y es uno de los mayores grupos en la región. El establecimiento en Bielorrusia encaja con su estrategia de centrar su crecimiento en esta zona emergentes, aunque, dado el tamaño del país (10Mn de habitantes) no creemos que la aportación al consolidado del grupo pueda llegar a ser relevante.

Sector seguros. Oportunidades de Joint Venture con bancos en España
29.05.2008 08:29 (AHORRO CORPORACION)

En el último año y medio han proliferado los acuerdos entre entidades aseguradoras y bancarias en el mercados español, tendencia que no se detiene. Actualmente Caixa Catalunya, Banco Sabadell y Banco Pastor también están buscando compradores para el 50% de su negocio asegurador. Igualmente, recordamos que están en venta el negocio asegurador de RBS, que entre otros activos, incluye el 50% de Línea Directa aseguradora.

La mayor parte de los acuerdos se han cerrado bajo el formato de Joint Venture, con las entidades aseguradoras comprando el 50% del negocio asegurador del banco y con un acuerdo de distribución exclusivo de largo plazo. Los precios pagados por han oscilado entre 0,25 y 0,4x activos gestionados.

Caixa Catalunya gestiona alrededor de 3.700Mn entre provisiones matemáticas y fondos de inversión y pensiones y sitúa la valoración del 100% en el entorno de 1.500Mn. Sabadell tiene unos activos bajo gestión en la actividad aseguradora de cerca de 6.500Mn y Banco Pastor gestiona 175Mn de provisiones matemáticas.

La mayor parte de los grandes grupo aseguradores han mostrado su interés por este tipo de acuerdos en España. Aegon, Aviva y Mapfre tienen tradición en este tipo de acuerdos y Axa ya ha confirmado su interés en cerrar operaciones de este tipo. Mapfre ha afirmado varias veces que su intención de crecimiento externo en España seguirá centrando en acuerdos de banca-seguros.

Generali. Resultados primer trimestre 2008
09.05.2008 09:45 (AHORRO CORPORACION)

Beneficio de 910Mn, que implica un incremento de +27%, claramente por encima de las expectativas de mercado (ACFe: +17%; consenso: +12%). La evolución operativa ha sido, sin embargo más débil de lo esperado, con una caída del 15,5% (ACFe: +8%). La realización de plusvalías exentas y el incremento de los resultados por puesta en equivalencia han reducido la tasa fiscal efectiva en 10 p.p., principal motivo del elevado crecimiento en beneficio.

Vida: el resultado operativo registra una caída del 30% (579Mn) derivado de un repunte de costes (+16%; el ratio de costes empeora en 1,6 p.p.) y de una caída del 25% en el resultado financiero. En relación a los costes el grupo atribuye el repunte a la reorganización en curso en Francia (integración de las diferentes filiales) y al incremento en las comisiones pagadas por el cambio en el mix de producto. La caída en resultado financiero se explica fundamentalmente por una menor realización de plusvalías (-25%) y por los ajustes de valoración a mercado en las carteras de trading. La evolución en primas ha sido positiva, con un crecimiento de las primas de nuevo negocio de +17%. Por países, la evolución ha sido muy sólida en Francia +8% (vs. 9% de Axa) y Alemania (+67% vs. +39% publicado por Munich Re). Recordamos que en este mercado el segundo (y último) step-up a partir del 1 de Enero del Plan Riester está incrementando sustancialmente las aportaciones a los productos de jubilación. AMB, filial alemana del grupo es la entidad que mayor cuota de mercado ha conseguido en los productos Riester y es lógico por tanto que se beneficie de este aspecto en mayor medida. En Italia (APE: -3%) el canal bancario sigue lastrando y empaña la espectacular evolución del canal agencial (+34%).

No vida: crecimiento del resultado operativo del 6% (584Mn), en línea con lo esperado. Las primas crecen un 3% y el ratio combinado sigue mejorando (-0,8 p.p.; 93,1%), comportándose mejoro de lo esperado (ACFe: 93,7%; consenso: 94.2%). En todos los países en los que opera este indicador muestra mejoría. Ceska Group todavía no ha entrado de lleno en el perímetro de consolidación, pero el impacto será previsiblemente muy positivo: en 1T08 ha generado primas en este negocio por valor de 333Mn (+15%), un 5% adicional al negocio generado por el grupo.

Servicios financieros: debilidad orgánica e impacto negativo de la primera consolidación de Banca del Gottardo explican la caída del 88% en el resultado operativo (88Mn). En términos orgánicos, los ingresos por comisiones caen un 6% mientras que los costes repuntan un 9%. En términos reales, los ingresos crecen un 17% y los costes un 40%. Entendemos que este repunte se debe a la inclusión de la mayor parte de los coste de integración.

En definitiva, resultados mixtos: la fortaleza del grupo sigue vigente, aspecto confirmado en nuestra opinión por la buena evolución de las ventas en vida, la solidez de márgenes en no vida (en los que aún vemos potencial de mejora). Pero sí se observan aspectos algo preocupantes como el repunte de costes en vida (¿se ha agotado el potencial de ahorro de costes?) o la persistente mala evolución en el canal bancario italiano. Aún con todo, creemos que la evolución ha sido más sólida que la publicada hasta la fecha por las restantes compañías del sector.