Madrid.- La recuperación económica global podrÃa ser “anémica” y por debajo de la tendencia de las economÃas desarrolladas, existiendo grandes riesgos de que produzca una nueva crisis tras una leve recuperación, lo que en terminologÃa anglosajona se conoce como ‘double-dip recessionÂ’, según explica hoy el profesor de la universidad de Nueva York, Nouriel Roubini.
Roubini, economista que ganó prestigio por sus acertadas predicciones sobre la recesión global detonada por la crisis Â’subprimeÂ’, explica en un artÃculo firmado en el ‘Financial Times‘ que existen varios argumentos que podrÃan enturbiar la aún débil recuperación económica.
El profesor señala que en numerosos casos como el de España, Estados Unidos, Italia y otros miembros de la eurozona la recuperación económica no comenzará hasta finales de año, y los ‘brotes verdesÂ’ aparecerán mezclados con los ‘nubarronesÂ’, mientras que en el caso de Australia, Alemania, Francia y Japón y otras economÃas emergentes como China, Brasil y algunas regiones latinoamericanas, ya ha comenzado. Entre estos riesgos, destaca la debilidad del mercado laboral, ya que el desempleo se situará por encima del 10% en 2010 en las economÃas avanzadas, lo que constituye “malas noticias” para la demanda, para la morosidad bancaria y para la propia competitividad de los trabajadores y su productividad.
En segundo lugar, Roubini afirma que existe una crisis de insolvencia, no sólo de liquidez, ya que el verdadero desapalancamiento está por emerger debido a que las pérdidas de las instituciones financieras se han “socializado” y desplazado a los balances de los gobiernos, lo que limita la capacidad de los bancos para realizar préstamos y reactivar el gasto de los hogares y la inversión de las compañÃas. El economista también cita como problema que en los paÃses con déficit por cuenta corriente los consumidores tienen que ahorrar más y recortar gastos, y que a pesar de los esfuerzos, el sistema financiero ha resultado severamente dañado y las entidades financieras tienen grandes requerimientos de capital tras perder miles de millones de dólares.
Por otro lado, la baja rentabilidad de las empresas como consecuencia de elevadas deudas, bajo crecimiento y persistencia de presiones deflacionistas en sus márgenes lastraran su productividad y su capacidad para invertir y generar empleo. Roubini explica que existen también riesgos asociados con las estrategias de salida de los estÃmulos fiscales y económicos. “Los polÃticos resultarán dañados si lo hacen y si no lo hacen”, aseguró el profesor, quien advierte de que si se toman en serio la tarea de recortar déficit a base de subidas de impuestos, recorte de gasto y drenar exceso de liquidez, entonces podrÃan socavar la recuperación y llevar a la economÃa hacia una Â’stag deflaciónÂ’ (termino anglosajón equivalente a recesión más deflación).